期权观察:现货市场超跌反弹 波动率小幅上行

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周二华夏上证50ETF在前方跳空缺口处强势反弹,收盘大涨%至,重新站上整数关口。 认购、认沽期权波动率小幅回升,但幅度均不大且认购波动率仍高于认沽波动率。

价格方面来看,认购期权全部上涨而认沽期权全部下跌,但由于高行权价格的认购期权价值相对较小,之前构造的跨式、宽跨式期权虽然价格大幅波动,但继续盈利。 现货市场大幅拉升刺激了期权市场的成交。 周二ETF期权成交再度增加5715手至79460手,继续创下上市以来新高。

其中认购期权成交48152手,远多于认沽成交的31308手,成交PCR继续下降至,短线市场情绪偏多。 持仓来看,总持仓保持连续增加的势头,认购期权再度增加3450手而认沽期权减少1480手,显示当前投资者看跌情绪减弱。

主力合约主要的成交量依然在行权价格附近,短期这个区间的压力仍然存在,短线振荡不可避免。 总体来看,市场看多情绪有所增长。 现货短端波动率大幅飙升,5日平均波动率急剧上升至,随着市场行情变化,后期波动率有望摆脱长期在低位运行的状况。 期权波动率也有小幅回升,且当前仍然在历史平均水平之上,从之前运行的情况与历史波动率表现来看,不宜过分看空波动率。

综上所述,现货市场能否突破上方强压力仍有待确认,短期维持箱体振荡的概率较大。

操作上谨慎持有前期建立的卖出跨式、宽跨式及其他卖出波动率策略,日内以在下月合约上建立卖出跨式策略为主,其中低行权价格选择下方重要支撑区间—价格,高行权价格可根据指数走势进行选择。

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